آیا ۲۰۲۵ سال شاخصی برای نقره است؟

به گزارش صدای بورس، قیمت نقره در سال ۲۰۲۴ رقمی در حدود ۲۰.۵ درصد افزایش یافت که تقریباً همگام با طلا بود، اما از آنجا که طلا در سال گذشته چندین رکورد را به نام خود ثبت کرد، نقره بسیار پایین تر از بالاترین رکورد خود باقی ماند و این تصور را ایجاد کرد که نقره عملکرد ضعیفی دارد.
اوله اسلات‌هانسن، رئیس استراتژی کالای بانک ساکسو، معتقد است که نقش دوگانه نقره به عنوان یک فلز سرمایه‌ای و صنعتی، پتانسیل صعود قوی را در سال جاری ایجاد می‌کند و پیش‌بینی می‌شود که قیمت آن ۳۰ درصد افزایش یابد. وی خاطرنشان کرد که در سال ۲۰۲۴، افزایش تقاضای صنعتی به ایجاد کسری در بازار نقره منجر شده است؛ بخش‌هایی مانند الکترونیک و انرژی‌های تجدیدپذیر، به‌ویژه فناوری‌های فتوولتائیک (خورشیدی)، به طور قابل‌توجهی به این افزایش کمک کردند.
هانسن خاطرنشان کرد که بازار نقره برای سه سال متوالی با کسری عرضه روبه‌رو بوده است، زیرا تقاضا از تولید و بازیافت معادن پیشی گرفته است. از سوی دیگر انتظار پایداری تقاضای صنعتی احتمالاً نقره را در کسری عرضه در سال ۲۰۲۵ نگه می‌دارد که احتمالاً با افزایش تقاضای «کاغذی» از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس تشدید می‌شود.
تحلیلگران گروه استونکس نیز نسبت به افزایش قیمت نقره هشدار می‌دهند و معتقدند این فلز در مقایسه با همه فلزات گرانبها بالاترین نرخ رشد قیمتی را در سال جاری تجربه خواهد کرد. تحلیلگران StoneX می‌گویند که نقره، همراه با مس و قلع، از انرژی‌های تجدیدپذیر و فناوری‌های آن سود می‌برند. نقره پس از عملکرد قوی خود در سال ۲۰۲۴ (۲۲ درصد رشد)، انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۵ با توجه به عوامل بنیادی بازار و چشم انداز قوی آینده، که قبلاً سرمایه‌گذاران را به خود جذب کرده با رشد روبه‌رو شود و در این مسیر سیاست‌های جهان در تأمین انرژی از مسیر پنل‌های خورشیدی که به نقره نیازمند است، این موضوع را تقویت خواهد کرد؛ همانطور که قبلاً نیز شاهد افزایش تقاضای صنعتی به دلیل کاربردهای انرژی سبز، به ویژه در بخش خورشیدی بوده‌ایم. بر اساس داده‌های اولیه، تقاضای صنعتی در سال ۲۰۲۴ رکورد زد و برای اولین بار از ۷۰۰ میلیون اونس عبور کرد و با کاهش تولید معادن، بازار احتمالا شاهد چهارمین کسری عرضه متوالی خود در سال جاری خواهد بود.
تحلیلگران StoneX خاطرنشان کردند که نقره از سال ۲۰۱۱ تا ۲۰۲۳ با وجود کسری عرضه در سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ مازاد تجمعی داشت. این مازاد در مجموع به ۷۸۰۰۰ تن رسیده که حدود ۲.۶ برابر تقاضای صنعتی در سال ۲۰۲۴ است. با این حال، تحلیلگران خاطرنشان کردند که سرمایه‌گذاران "با سرمایه‌گذاری بورسی فقط ۱۰۰ هزار تن و صندوق‌های کالایی تقریبا ۱۲۰۰۰ تن، بیش از حد مجاز این فلز را خریداری کرده اند.
با این حال، از اواخر سال ۲۰۲۴، موازنه اساسی به سمت کسری حرکت کرد که در طی چند سال پیش رو به‌دلیل برق‌رسانی خورشیدی، هوش مصنوعی و حمل‌ونقل به طور قابل‌توجهی افزایش می‌یابد و زیربنای کاهش روزافزون موجودی و افزایش بیشتر کسری را خواهد گذاشت.
از سوی دیگر رابطه مستقیم نقره با طلا همیشه متغیری برای سنجش قیمت نقره بوده است، اما در حقیقت پیچیده تر از آن است. در بیشتر سال‌های گذشته احساس می‌شد که نقره در مسیر صعود مانند یک فلز گرانبها و در مسیر پایین مانند یک فلز پایه رفتار می‌کند. تحلیل‌های آماری این را نشان می‌دهد، بطوریکه در طول دوره‌های رکودی ایالات متحده، عملکرد قیمت نقره و همبستگی‌های آن با طلا و مس نشان داده است که در اکثر مواقع، نقره بسیار بیشتر از طلا معامله می‌شود و در دوره‌های تورمی، برعکس بوده است. تحلیلگران دو دلیل اصلی برای این پویایی را مشخص می‌کنند. نخست آن که عرضه نقره (عمدتاً به عنوان محصول جانبی فلزات اساسی یا ضایعات صنعتی)، قیمتی برای تسویه در بازار ندارد و دیگری به دلیل تعداد کوچک سرمایه‌گذارانی است که نقره را به عنوان روشی موثر برای مهار تغییرات قیمت طلا ارزیابی می‌کنند. به این نکته اضافه کنید که در دوره‌ای که قیمت نقره در استاندارد طلا تعیین می‌شد، افراد خصوصی مجاز به نگهداری طلا به عنوان سرمایه‌گذاری نبودند، بنابراین به نقره روی می‌آوردند. این به درجه‌ای از نوسان قیمت منجر شده است، به طوری که وقتی طلا با اطمینان حرکت می‌کند، نقره حداقل دو برابر بیشتر حرکت می‌کند و این امر سرمایه‌گذاران و سفته‌بازان را تشویق می‌کند.
تحلیلگران حدس می‌زنند که نقره ممکن است از این روند خارج شود و مسیر خود را به دلیل وزن بخش انرژی‌های خورشیدی تغییر دهد و رابطه آن با بازار طلا برای همیشه عوض شود. نقره بخشی جدایی ناپذیری از سلول‌های خورشیدی است و در حالی که به عنوان یک جزء گران قیمت ممکن است در معرض صرفه جویی قرارگیرد، بسیار بعید است که بتوان آن را جایگزین کرد. تخمین زده می‌شود که پنل‌های خورشیدی در سال ۲۰۲۳ تقریباً ۶۰۱۹ تن نقره جذب کرده باشند. بر اساس برآوردهای آژانس بین‌المللی انرژی، نرخ رشد تولید برق در آینده از طریق انرژی خورشیدی، تا سال ۲۰۲۷ سالانه ۱۶ درصد باشد.

شماره ۵۷۸ هفته نامه اطلاعات بورس