نگاه کوتاهمدت به مسائل و مشکلات اقتصادی موجب عدم ثبات در تصمیم گیری ها شده است. بازار بدهی نیز به عنوان تابعی از نرخ سود و متاثر از مشکلات یاد شده با عدم ثبات مواجه بوده و تأمینسرمایه ها به عنوان یکی از مهم ترین بازیگران بازار اوراق بدهی نمی توانند بر این اساس برنامه ریزی بلندمدت داشته باشند. ضعف کارایی بازار بدهی با توجه به رویکردهای موجود به اقتصاد کشور از دیگر دغدغه های تأمینسرمایه هاست. چراکه تأمینسرمایه ها گردانندگان و عمقدهندگان بازار بدهی هستند. رشد بیش از حد سهم دولت از بازار بدهی، سهم بخش خصوصی را کمرنگ تر از قبل کرده و توازن بین ناشران اوراق بدهی را از بین برده است. اگرچه تأمینسرمایه ها راهکارهایی در خصوص مشکلات یاد شده دارند، ولی اجرای این راهکارها نیازمند زیرساخت ها و بازبینی های اساسی در خصوص رویه های موجود در اقتصاد کشور است. بنابراین اگرچه تأمینسرمایه به منعطف ترین شکل ممکن خود را با شرایط متلاطم هماهنگ می کنند، ولی از مسیر و هدف اصلی خود دور می شوند.
به نظر می رسد با وجود مشکلات یاد شده، نهادهای مالی از جمله تأمین سرمایه ها باید با تنوع بخشی به سبد محصولات خود و معرفی و ارائه محصولات جدید، ارزش نو بیآفرینند و به نوعی ریل گذاری صحیحی جهت ادامه مسیر نقدینگی و سرمایه، انجام دهند.
همچنین استفاده از ابزارهای پوشش ریسک می تواند به نوعی تضمینکننده سرمایه گذاری اشخاص گوناگون باشد، اگرچه وجود زیرساخت های مربوط به ابزارهای پوشش ریسک جهت تحقق این امر ضروری است.
سیدعلی خسروشاهی/ مدیرسرمایهگذاری شرکت تأمینسرمایه سپهر
- شماره ۲۵۵ هفته نامه بورس- صفحه۱۵