مشکل عرضه اولیه نیست ، دامنه نوسان را حذف کنید

یک کارشناس بازار سرمایه گفت: نکته با اهمیت در عرضه اولیه ترکیبی این است که قیمت کف و سقف برای خرید و عرضه اولیه تعیین می‌شود بنابراین نوع رقابت بین کدهایی که واجد شرایط شناخته شده‌اند، مبهم است.

صدای بورس - حسین حریریان، فراز و نشیب‌ پیش روی نحوه جدید عرضه اولیه زیاد شده است و شمار زیادی از فعالان بازار سرمایه با نظرات مختلف در رابطه با این موضوع سخن گفته‌اند.

فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه در این زمینه گفت: در مورد روش عرضه اولیه سهام به نحوه جدید تعداد آن محدود و میان متقاضیان و کدهای واجد شرایط است و به شکلی تعریف شده که منحصرا به صندوق‌های بازارگردان یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری عرضه می‌شود و مشخصا مخاطب آن کدهای اشخاص حقیقی نخواهد بود.

وی افزود: با وجود اینکه افراد تغییرات را معمولا به راحتی پذیرا نیستند اما نکاتی در این باره وجود دارد که باید مورد توجه قرار گیرد مثل اینکه اگر ملاک عمل بوک بیلدینگ و انتخاب شخص یا اشخاصی به عنوان خریداران ابتدایی سهام است که در تاریخ مشخصی عرضه کنند، اولا میزان بازدهی و جذابیت عرضه اولیه که پیشتر وجود داشته، کاهش می‌یابد ضمن آنکه اختیار عرضه موجود بنا به اراده همین چند کد محدود که خریدار عرضه اولیه هستند قرار می‌گیرد، بنابراین به نوعی بازارگردانی می‌شود و نکته با اهمیت تر اینکه قیمت کف و سقف برای این خرید و عرضه اولیه تعیین می‌شود بنابراین نوع رقابت بین کدهایی که واجد شرایط شناخته شدند مبهم است.

آقابزرگی در تبیین ابهامات این نوع عرضه بیان کرد: ابهام اول اینکه اصلا چه کسانی ممکن است برنده این رقابت باشند، دوم اینکه آیا اشخاصی از قبل تعیین شده‌اند؛ آیا اشخاص حقوقی می‌توانند وابسته به عرضه کننده یا سهامدارعمده همان سهام باشند یا حتی امکان برقراری ارتباط بین سهامدار عمده عرضه کننده و صندوق‌های سرمایه‌گذاری خریدار وجود دارد یا خیر؛ این موارد نکاتی است که باید در این روش مورد توجه قرار گیرد.

وی در مورد انتقادات وارد به این طرح گفت: محور این دست از موضوعات بیشتر در مورد رانت یا جذابیت است که از قیمت تعیین شده روز عرضه اولیه و به مرور زمان، شکل گیری آن بازدهی صورت می‌گیرد یعنی عرضه اولیه آیا می‌بایست بازدهی از پیش تعیین شده قابل توجه داشته باشد یا خیر که متعاقب این تصمیم در مورد روش توزیع آن بحث می‌شود برای حل این مسئله باید به مطالعات تطبیقی رجوع کرد و از تجربیات سایر بازارها استفاده کرد.

آقا بزرگی افزود: در حقیقت باید عدالت را از طریق تعیین و کشف قیمت مناسب تر ایجاد کرد که نه عرضه کننده و سهامدار عمده متضرر شود و نه متقاضیان بر سر خرید سهم در این موقعیت به هر قیمتی رقابت کنند، راهکار حل این مشکل استفاده از تجربه موفق یعنی همان بوک بیلدینگ به معنای تمرکز بر کشف قیمت مبتنی بر تقاضا و عرضه است.


بیشتر بخوانید:


او ادامه داد: بحث بر سر نحوه عرضه اولیه و ایراد آن بر می‌گرد به دامنه نوسان تعیین شده که از قبل مشخص است که اساسا با مکانیزم بوک بیلدینگ منافات دارد، بنابراین راه‌حل مشکل عرضه اولیه نوع عرضه که به چه روشی باشد نیست؛ تعیین قیمتی است که در روز قبل انجام می‌شود و سود از پیش تعیین شده‌ای تخصیص پیدا می‌کند که گاه حتی سهامدار عمده عرضه کننده را با چالش مواجه می‌کند که بعد مورد سوال قرار گیرد که چرا به این قیمت سهام عرضه کرده است.

کد خبر 438525

برچسب‌ها

نظر شما

شما در حال پاسخ به نظر «» هستید.
2 + 14 =

نظرات

  • نظرات منتشر شده: 11
  • نظرات در صف انتشار: 0
  • نظرات غیرقابل انتشار: 0
  • عباس IR ۱۳:۳۰ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    روش ترکیبی فقط جیب سرمایه دار پر پول میشود و حقیقی خرد سهمی از عرضه اولیه دستشو نمیگیره
  • رضا IR ۱۵:۰۳ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    احسنت چه عجب رسیدیم به مشگلات ریشه ایی و ساختاری بعد از ۲۵ سال تازه تخریب دامنه نوسان را فهمیدیم و هنوز هم لا کپشتی قدم بر می داریم برای حل مشکلات قیمت گذاری ها ی دستوری
  • رضا IR ۱۵:۱۲ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    بله وجود دامنه نوسان یک مشکل نیست در بورس هزار یک و مشکل با خودش بوجود اورده و می اورد و هر برنامه ریزی با وجود دامنه نوسان به بن بست و هزار و یک مشکل دیگر بر می خوریم چون خود و ذات دامنه نوسان مشکل زا بوده و قیمتهای دستوری و دستکاریها را در ذات خود دارد و فقط باید دامنه نوسان برای همیشه جذف کامل شود یعنی کامل خدا حافظی با قیمت گذاری دستوری چه در بورس کالا که بسیار پسندیده بود و چه در بورس اوراق بهادار کشور تا بورس ۱۰۰ پله به تولید و کشورو به همه بهتر خدمات دهد و اعتماد و شفافیت بیشتر را هم سبب می شود ممنون به امید حذف دامنه نوسان در دولت جدید و حذف قیمتهای دستوری
  • رضا IR ۱۵:۲۵ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    جواب سوال را مبشود براحتی حل کرد کافیست سوال شود ایا این همه مشکل و وقت گبری ها و برنامه ریزی ها و نتیجه ندادنها در صورت نبودن دامنه نوسان بوجود می امد ؟ ساده تر اگر دامنه نوسان نداشتیم و حذف شده بود ایا اصلا چنین مشکلاتی داشتیم که وقت بورس کشور را بگیریم ؟ مدیران و کارشناس های خبره باید سریع و با قدرت عمل کنن و شعار باید بشود ندهند اقای رییس جمهور گفتن فعل ماضی نه عمل شده تحویل دهند باید بگویند دامنه نوسان حذف شد وقتی شد مطرح کنن والا تصمیم درست و شفاف و مورد فبول باید اجرایی شود بله بسیار نظر کارشناس در مورد حذف دامنه نوسان درست و علمی و حنی بسیار هم دیر برای حذف دامنه نوسان را در طول این چندین ساله تصمیم گیری شده
  • رضا IR ۱۵:۳۹ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    به اون روش قبلی هم که باشه شما خیلی خوشبحالتون بود و گوش شنوا نبود چرا ان موقع دامنه نوسان مزاحم نبود ؟
  • IR ۱۵:۴۱ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    شماکه میگید دروغ وکلاه برداریه خدا ازتون نگذره که انقدر قضاوت ناحق نکنی من اصفهان دیزیچه ساکن هستم ولی اگه کسی واقعا قصدکمک بهم داره طوری نیست ادرس میدم بیاد ازنزدیک زندگیم ببینه اونموقع اکه واقعاقصدکمک داشته باشی همون نگاه اول از قضاوتت شرمنده میشی تروخدا شمادیگه نامیدم نکنیدانگارصدقه میدی،بخدابچم کوچیکه همه جاکاربهم نمیدنداگه میتونی دل منوبچم شادکن الهی محتاج هیشگی نشی 5894631805558400 توکلی فقط همین شماره دارم دست خودم هست ایشاله دل عزیزات شادباشه ۵۸۹۴۶۳۱۸۰۵۵۵۸۴۰۰
  • عارف IR ۱۶:۰۵ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    سلام امروز ساعت 9.30درخواست خرید حآفرین در سقف تعداد 10.000کردم در ساعت 9.30.05ثبت شده در حالیکه ساعت 16است هنوز خرید انجام نشده است در حالیکه قبلا در عرضه اولیه هاییکه توسط کارگزاریها خودکار انجام می شد خرید عرضه اولیه انجام می شد و یا خودمان در سقف خرید می کردیم باز هم خرید انجام می شد پس با این حساب خرید انجام نمی شود کاسی زیر نیم کاسی است؟!
  • IR ۱۸:۱۲ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    دوباره کارشناسان شروع کردند به گیر دادن به دامنه ی نوسان!؟ دامنه ی نوسان برای عرضه ی اولیه در روز کشف قیمت اگر خیلی زیاد باشد مناسب نیست و به ارزش‌گذاری صحیح سهام خدشه وارد می‌کند ولی دامنه ی نوسان کلا چیز بدی نیست؛ فکر کنم از نظر این کارشناسان اصلا چیزی به نام دزدی سازمان یافته یعنی فعالیت های رانت خواری وجود نداره!؟ خودتان را به اون راه نزنید مشکل بورس فاسد جمهوری اسلامی رانت خواران هستند نه دامنه ی نوسان؛
  • علی رضا IR ۱۸:۴۵ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    اگر یه زمانی دانه نوسان رو حذف کردن سرمایتون رو از بورس بردارین برین چون همین دامنه نوسان باعث شد که مردم کمتر سرمایشون از بین بره درریزش ها ی اخیر یه عده با هدف دامنه نوسان دنبال پودر کردن سرمایه مردم با فشار یه دکمه هستن ......
  • احمد IR ۱۸:۵۴ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    رانتی وفساد زا است وبه نفع گردن گلفت های بورس است احتمالا بزرگان بورس ذینفعان این روش جدید هستند
  • فرزادی نیا IR ۲۲:۵۵ - ۱۴۰۰/۰۶/۲۳
    0 0
    باسلام متاسفانه تو عرضه اولیه فقط یک عده ای میتونند سرخطی بزنند فقط رانت باید مشکلش حل بشه تا همه بتونند بخرند.