مقایسه حجم منابع جمعآوری شده در هر نوع از صندوقها نشان میدهد فاصله معنیداری بین منابع جمعآوری شده بر روی صندوقهای قابل معامله و غیرقابل معامله وجود دارد. این فاصله در مورد صندوقهای بادرآمد ثابت از بقیه بیشتر است، علت آن هم امکان فروش راحتتر صندوقهای لیست نشده در شعب بانکها در سالها گذشته است. همینطور حضور رکن ضامن به خصوص ضامن نقدشوندگی بر روی صندوقهای بادرآمد ثابت باعت افزایش جذابیت این محصول شده بود. از دیگر مواردی که میتوان در صندوقهای قابل معامله نام برد، فاصله قیمتی بین ارزش خالص داراییهای صندوق (NAV صدور و ابطال) است. فاصله به روز رسانی NAV در صندوقهای قابل معامله هر 2 دقیقه یکبار است که این مساله در مورد صندوقهای طلا لازم است با سرعت بیشتری انجام شود؛ چون نوسانات قیمت این بازار بیشتر است.
باتوجه به لحاظ نشدن خرید اوراق تبعی در پرتفوی سهام صندوقهای بادرآمد ثابت و نهایی نشدن مسائل نحوه ثبت این اوراق در نرمافزار صندوقها، استقبال کمتری از این ابزار نسبت به گذشته میشود. پیشنهاد میشود باتوجه به اینکه این اوراق امکان ثابت ساختن بازده سرمایهگذاری بر روی سهام شرکتهای لیست شده را فراهم میآورد، برای صندوقهای بادرآمد ثابت جزو لیست سرمایهگذاری سهام لحاظ شود و شرکتهای نرمافزاری سعی در بهبود نحوه ثبت این اوراق داشته باشند. با بسته شدن بازار معاملات آتی و محدودیت نرمافزار صندوقهای طلا برای ثبت معاملات قراردادهای اختیار معامله عملا پرتفوی صندوق محدود به گواهی سپرده سکه طلا شده است؛ درصورتیکه سطح نرمافزارها ارتقا پیدا کند و امکان ثبت معاملات قراردادهای اختیار معامله فراهم شود. در حال حاضر برای همه صندوقهای قابل معامله یک بازارگردان تعریف شده است؛ البته همانطور که در ابتدا مطرح شد، حجم منابع جمعآوری شده در صندوقهای قابل معامله نسبت به سایر صندوقها کمتر است، اما به نظر میرسد با بزرگ شدن این صندوقها یکی از راهکارهای افزایش جذابیت صندوق تعریف چند بازارگردان باشد. این مساله بخصوص در صندوقهایی که برنامه تعیین شده مشخصی جهت بازارگردانی از ابتدای فعالیت خود نداشتهاند و فقط نقدشوندگی واحدها ضرورت است، میتواند به جذابیت صندوق کمک کند.
از مزایای صندوقهای قابل معامله میتوان به سهولت نقدشوندگی اشاره کرد. از دیگر مزایای این صندوق تعریف نشدن محدودیت برای سقف سرمایهگذاری یک سرمایهگذار است. مدیر صندوق میتواند براساس استراتژی سرمایهگذاری و شرایط منابع خود برای پاسخگویی به فروش واحدها، دامنهای را برای سقف سرمایهگذاری هر سرمایهگذار در هر نوبت در نظر بگیرد تا خروج وی مشکلی را برای بازده ترکیب داراییها ایجاد نکند. همچنین نداشتن ضامن نقدشوندگی شاید یکی از معایب این صندوقها باشد؛ البته بازارگردان نقش نقدشوندگی واحدها را برعهده دارد، اما درصورتیکه یک مدیر صندوق صرفا براساس شرایط تعیین شده در اساسنامه و امیدنامه صندوق بازارگردانی کند، میتواند تعداد محدودی از واحدها را در طول روز معامله کند. از دیگر مزایایی که برای صندوقهای قابل معامله مطرح است، سهولت امکان دریافت API جهت وصل شدن به الگوریتمهای معاملاتی است.
- مونا حاجی علیاصغر- مدیرعامل شرکت مشاور سرمایهگذاری پرتو آفتاب کیان
- شماره ۳۰۹ هفته نامه اطلاعات بورس - صفحه ۱۵
نظر شما