با توجه به اینکه در چند ماه گذشته روند رو به رشد نرخ دلار بهشدت تسریع یافت، انتظار میرفت بازار سرمایه کشور در این مقطع دوباره رشد مناسبی را به همت شرکتهای صادراتی و ارزآور تجربه کند که عوامل ذیل در خصوص تحقق این دیدگاه، موانعی ایجاد کرد، به نحویکه شاخص کل از نیمه بهمن1396 تا پایان اسفند 1397 افت حوالی 1500 واحدی را تجربه کرد.
افزایش در ریسک سیستماتیک بازار با توجه به نزدیک شدن به موعد تمدید برجام و بطور کلی فرجام برجام در اردیبهشت 1397. جذابیت در بازارهای سرمایهگذاری موازی از جمله طلا و مسکوکات (پیشفروش و حراج سکه) و همچنین معاملات فیوچر سکه و معاملات ارزی در بازارهای غیررسمی که منجر به انتقال وجوه و نقدینگی از بازارسرمایه به بازارهای مزبور شد، به نحوی که ارزش میانگین معاملات روزانه نسبت به ماههای گذشته در بهمن و اسفند دارای روند کاهشی بود.
افزایش در سود سپردههای بانکی از 15 به 20 درصد که منجر به کاهش p/e بدون ریسک شد. فقدان گزارشات پیشبینی سال مالی آتی توسط ناشران که جای خالی این گزارشات در پایان بهمنماه در بازارسرمایه به وضوح قابل رویت بود، مضافا اینکه در این مقطع گزارشات تفسیر مدیریت نیز نتوانست نیاز اطلاعاتی و خوراک تحلیلی را برای فعالان و تحلیلگران بازارسرمایه به منظور برآوردهای تحلیلی از سود سال مالی آتی شرکتها تامین کند.
این مسایل در حالی مطرح است که دلار از تاریخ 20/01/1397 به قیمت 42.000 ریال تک نرخی شده که فارغ از تحلیل در زمینه عملیاتی شدن این نرخ در اقتصاد کشور ،تبعات مثبت و یا منفی آن، به نظر میرسد بازارسرمایه کشور میتواند در صورت کاهش التهابات بازارهای موازی و احتمال بازگشت وجوه به بازارسرمایه، نهایی شدن وضعیت برجام در اواخر اردیبهشتماه، برگزاری مجامع شرکتها و همچنین ارائه گزارشات میاندورهای شرکتها برای سال مالی جاری (1397) که فضای تحلیلی را مجددا برای فعالان و تحلیلگران بازارسرمایه هموار خواهد کرد(لازم به ذکر است نوسانات ارزی، نرخهای مختلف دلار اعم از تک نرخی، سنا، مبادلات ارزی سابق و آزاد و... فضای تحلیل قابل استناد را منوط به ارائه گزارشات عملکردی شرکتها کرده است)رشد مجددی را تجربه کند، البته لازم به توضیح است که کلیت بازارسرمایه و ناشران از ابتدای سال مالی1397 ،دلار را با نرخ 42.000 ریال تجربه خواهند کرد که این مهم باید به تفصیل مورد بررسی قرار گیرد . برای نمونه این نرخ برای شرکتهای پالایشی دارای اثرات مثبت بوده(عطف به گزارشات تفسیر مدیریت شرکت پالایش نفت اصفهان ص 17) ولی برای شرکتهای پتروشیمی که خوراک را با ارز مبادلاتی دریافت میکردند و با نرخ آزاد میفروختند میتواند اثرات منفی به دنبال داشته باشد(البته تمامی موارد نیاز به بررسی بیشتر دارد). باید گفت: نوسانات نامتعارف و هیجانی در قیمتهای ارزی به شدت در بازارسرمایه و بازارهای سرمایهگذاری موازی آثار مخرب داشته و فضا را برای استفاده هر چه بهتر و بیشتر افراد سودجو فراهم میآورد. براین اساس از مسئولان ذیربط انتظار میرود با اتخاذ تمهیدات ویژه و لازم در راستای کاهش تلاطم و التهابات بازارهای ارزی مبادرت کنند که این مهم خود، به اقتصاد کشور و فضای کسبوکار کمک بسزایی میکند.
شماره ۲۴۳ هفته نامه بورس - صفحه۴
نظر شما